11月13日，国晟科技（603778）（603778.SH）再度强势涨停，至此已收获连续4个涨停板，收盘价从5.81元拉升至7.73元，股价表现堪称抢眼。
但就在前一交易日（11月12日）晚间，公司紧急发布异常波动公告，向投资者提示了多重潜在风险，与火热的盘面形成了鲜明对比。
紧急提示：高估值与业绩亏损下的风险集聚
在上述关于异常波动的公告中，国晟科技首要提示的便是估值风险。公司坦言，根据中证指数有限公司数据，其所属的电气机械和器材制造业最新市净率为3.35，而公司自身市净率高达5.77，已显著高于行业平均水平，存在估值回归的可能。
更核心的压力来源于业绩层面。公告显示，公司2025年前三季度经营业绩持续承压，归属于上市公司股东的净利润亏损1.51亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损1.52亿元。在基本面并未改善的情况下，股价的连续涨停显得根基薄弱。公司因此特别呼吁投资者“注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资”。
除了估值与业绩，公司还着重披露了对外投资及公司治理方面的风险。公司于10月15日披露了《关于对外投资暨关联交易的公告》，公司二级控股子公司安徽国晟新能源拟以2.3亿元向铁岭环球进行增资，后续投资建设固态电池产业链AI智能制造项目。国晟科技提到，铁岭环球尚未开展实际生产经营活动，未来可能会面临在管理、业务经营等方面的风险；本次对外投资资金来源主要为银行贷款，将导致公司的负债增加，使公司承担一定的流动性风险。
与此同时，公司控股股东的财务状况也引发了关注。国晟科技称，截至公告披露日，公司控股股东国晟能源股份有限公司持有公司股份1.08亿股，占公司股份总数的16.49%，累计质押股份数量为6150万股，占其持股数量的比例为56.79%，占公司总股本的9.37%，公司控股股东股份质押比例较高。
概念加持：光伏与固态电池描绘的想象空间
尽管面临诸多风险，国晟科技却手握“光伏概念”和“固态电池概念”两大热门标签。今年7月份以来，公司发布了5次关于股票交易异常波动的公告，其间区间涨幅高达130.06%。这两个概念如同强大的助推器，吸引着大量资金涌入，推动股价不断攀升。
概念的形成有其脉络。今年6月，国晟科技公告，公司二级控股子公司安徽国晟新能源科技有限公司与中广核风电有限公司签订了《中广核新能源2025年度光伏组件设备框架集采包件1（二标段）采购合同》，合同金额约为10.43亿元（含税）。“本合同如顺利实施，预计将对公司2025年度及后续年度经营业绩产生积极影响。”国晟科技表示。其成功切入“光伏赛道”，为市场提供了首个业绩想象空间。
然而，转型之路并非一帆风顺。9月份，国晟科技发布收到北京证监局行政监管措施决定书的公告。《决定书》中提到，公司存在新增光伏业务板块内部控制执行不到位，光伏电站EPC业务全周期管理、供应商资质管理、存货出入库管理、资金支付、对外借款等相关内部控制执行存在缺陷。
真正的行情催化剂出现在10月。国晟科技公告了前述的对外投资计划，拟以2.3亿元向国晟环球新能源（铁岭）有限公司（简称“铁岭环球”）进行增资，后续投资建设固态电池产业链AI智能制造项目。公告显示，国晟环球新能源（江苏）有限公司于2025年8月19日设立铁岭环球作为“年产10GWh固态电池产业链AI智能制造项目”的实施主体，以人民币1.2亿元对铁岭环球进行增资，累计持股48.89%；国晟科技通过二级控股子公司持股51.11%。增资完成后，铁岭环球注册资本增加至4.5亿元，将纳入公司合并报表范围。
“铁岭环球已取得电池回收及固态电池生产制备所需的知识产权许可使用授权；本项目的固态电池产品植入AI高智能BMS核心模块，将主要服务于具身智能、低空经济、智慧储能、智驾动力等科技领域，目前已签署3份国内销售意向协议，1份国际销售意向协议。”国晟科技在公告中介绍。
这一举措迅速为公司贴上了更具爆发力的“固态电池”标签，直接推动了本轮股价的飙升。
不过，概念炒作与基本面的背离仍需警惕。若将视线拉长，国晟科技面临的挑战则更为清晰。公开资料显示，国晟科技于2022年底收购光伏行业子公司，公司名称由“北京乾景园林股份（605303）有限公司”变更为“国晟世安科技股份有限公司”，证券简称由“乾景园林”变更为“国晟科技”，正式迈入光伏新行业。但同花顺（300033）数据显示，截至2024年，公司已经连续5年录得亏损。进入2025年，公司亏损态势仍在延续，第一至第三季度，单季亏损额分别达到4193.37万元、5440.47万元和5470.89万元。
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